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氯碱化工投资价值分析(中)

信息来源:paintkey.com  时间:2002-09-11  浏览次数:105

  公司情况:业务有望增升。   

  氯碱化工创立于1992年7月,其前身是上海氯碱总厂。不管从规模经济,还是从生产工艺的角度看,氯碱化工的综合实力都在全国氯碱企业中名列第一。公司设有国家级技术中心,是高新技术企业和出口创汇企业。1992年11月13日A股上市以来,氯碱化工的年净利润一直在2亿元左右,对应的每股收益接近0.20元。   

  公司的业绩转折点出现在1998年中期,出现了7167万元的亏损,主要有几个原因:一是出口产品换汇成本大幅提高,如离子膜烧碱出口价格下降了24%;二是产品出口到东南亚地区受阻,出口额下降了54%;三是国内产品价格调整,如聚氯乙烯价格同比下降13%,烧碱下降15%;四是进口产品的冲击,当期进口聚氯乙烯占到国内市场的40%以上,使公司的盈利水平明显下降。1999年和2000年由于聚氯乙烯市场有所好转,公司的业绩也有所回升,2000年公司的净利润就达到5067万元。2001年由于市场因素,公司的业绩又出现大幅度的调整,全年仅实现净利润513万元,相当于2000年的10%。2002年一季度,公司进行了22天的检修,实际开工率只有76%,再加上1-2月份聚氯乙烯价格继续下滑,造成公司亏损。   

  展望公司在氯碱方面的业绩,有两个值得关注的地方:一是国际油 价的变化。如果原油能保持在25美元/桶以上的价格,将有助于聚氯乙烯保持比较好的价格水平。从市场情况看,自从3月份以来,国际油价开始反弹,聚氯乙烯的价格也在回升,而烧碱、盐酸、液氯等的市场价格基本稳定,因此,预计氯碱化工有望快速扭亏。二是对进口产品反倾销的调查结果。如果国外产品的倾销事实成立,将被加征关税,这对国内生产企业应该是非常有利的;如果该调查结果能在今年公布,对氯碱类上市公司全年的业绩将有实质性的利好。所以,预计氯碱化工2002年的业绩有望超过去年的水平。

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