基础化工行业周报：粉末涂料前景广阔 上游聚酯树脂材料或将充分受益

　　本周（5 月15 日-5 月19 日）行情回顾
　　新材料指数上涨2.51%，表现强于创业板指。半导体材料涨5.21%，OLED 材料涨5.07%，液晶显示涨5.75%，尾气治理跌0.11%，添加剂涨0.28%，碳纤维涨2.72%，膜材料涨2.78%。涨幅前五为华特气体、强力新材、容大感光、中石科技、鼎龙股份；跌幅前五为万润股份、天奈科技、*ST 碳元、金禾实业、三孚股份。
　　新材料周观察：粉末涂料前景广阔，上游聚酯树脂材料或将充分受益聚酯树脂是一种由精对苯二甲酸（PTA）、精间苯二甲酸（PIA）等多元酸与新戊二醇（NPG）等多元醇，通过酯化反应、真空缩聚而制得的热固性饱和型聚酯树脂，外形为白色块状透明固体，是生产粉末涂料的主要原材料。由于不含任何有机溶剂、无污染、利用率高、能耗低、工艺简单，目前粉末涂料已成为大家认可的“4E 型”（高效、节能、环保、经济）涂料，此外叠加粉末涂料本身赋予的膜层机械性能高，优异的抗化学性、防腐性以及降低劳动强度等优点，粉末涂料自面世以来，一直受到各国的关注，成为涂料市场的新宠。根据锐观咨询数据，2017-2021 年间，国内粉末涂料年产量由175 万吨持续提升至248 万吨，年均复合增速达到9.11%。与此同时，粉末涂料渗透率也由8.59%提高至9.55%，整体呈提升趋势。近年来，伴随粉末涂料产量的不断增长，上游原材料聚酯树脂的市场规模也持续扩张。根据中国化工学会涂料涂装专业委员会数据，2013-2021 年间，粉末涂料用聚酯树脂年销量由40.5 万吨持续提升至115 万吨，年均复合增速达到13.93%。其中，2021 年国内粉末涂料用聚酯树脂销量为115 万吨，同比增长15.6%。展望未来，我们认为粉末涂料凭借节能环保、性能优异等诸多优点，市场规模与渗透率有望持续提升，上游原材料聚酯树脂也或将随之充分受益。受益标的：光华股份。
　　重要公司公告及行业资讯
　　【国瓷材料】对外投资：为满足公司的发展战略与国际化业务规划的需求，公司全资孙公司国瓷新加坡拟以0.14 亿欧元（约合1.02 亿元人民币）对德国DEKEMA公司进行投资，国瓷新加坡将受让DEKEMA 母公司DEBROS 持有74.9%股权。
　　本次股权转让完成后，国瓷新加坡将持有DEKEMA 74.9%的股权。
　　受益标的
　　我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇：【电子（半导体）新材料】昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料、阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、松井股份、彤程新材等；【新能源新材料】泰和新材、晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。
　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。
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