北新建材(000786)：拟收购嘉宝莉 有望强化“涂料翼”
北新建材发布公告称，拟收购嘉宝莉化工集团股份有限公司（嘉宝莉），并与其第一大股东香港世骏就股权收购事宜达成了初步意向。嘉宝莉是我国知名的涂料企业，若此次收购顺利完成有望扩大公司涂料业务的规模，“一体两翼”布局持续推进。此外，公司与香港世骏签署了《交易条款备忘录》及《诚意金协议》，体现了公司的收购诚意，本次收购的各项工作有望加快推进。
嘉宝莉是涂料行业的领先企业，其业务范围涵盖木器涂料、内外墙建筑涂料、工业涂料、地坪材料、外墙保温、防水涂料等多个领域。若收购完成，公司涂料业务有望明显扩大，并有望与公司其他业务形成协同。公司在夯实石膏板主业的同时加快做强做大防水、涂料业务，多元化布局推动公司中长期成长，给予23 年18xPE，目标价37.98 元，维持“买入”。
风险提示：原材料涨价超预期；防水业务整合不及预期；并购不及预期。
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在1999年，互联网公司Yahoo!收购了当时领先的在线广告公司Broadcast.com，交易金额高达57亿美元。然而，这笔交易被认为是历史上最糟糕的并购之一。Broadcast.com创始人Mark Cuban在交易后不久就将所得的大部分资金投入了股市，结果在2000年互联网泡沫破裂时损失惨重。此外，Yahoo!也没有从并购中获得预期的收益，最终在2002年将Broadcast.com关闭。
这笔并购的失败主要原因是，在当时的互联网市场上，公司估值过高，而且双方并没有真正融合。同时，Yahoo!也没有能够充分利用Broadcast.com的技术和资源来扩大自己的业务。这个故事也提醒我们，在投资并购时，要谨慎考虑估值和双方融合的问题。
另外，2016年，德国化学巨头拜耳以660亿美元的价格收购了美国种子公司孟山都。这是历史上最大的化学行业并购之一。然而，交易后不久，孟山都就因为一项涉及转基因作物的争议而成为了公众热议的焦点。这一事件不仅导致孟山都的声誉受损，也让拜耳陷入了困境。此外，拜耳还面临来自监管机构的调查和多起诉讼。这个案例告诉我们，在并购中，要考虑到公司的声誉和风险控制。
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