（来源：涂料采购网）
在挑战重重的环境下，巴斯夫盈利略高于市场预期，略低于2024年三季度水平
● 销量增长，但受不利的汇率影响和较低价格所累：销售额同比下降3%
● 2025年三季度不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益（包括终止经营业务）为15亿欧元（2024年三季度：16亿欧元）
2025年三季度市场动态充满挑战。巴斯夫集团执行董事会主席凯礼博士（Markus Kamieth）与巴斯夫集团首席财务官Dirk Elvermann博士在三季度财务数据发布会上表示：“几乎所有行业和地区的客户购买行为依然谨慎。即使市场环境挑战重重，巴斯夫收益仍略高于市场预期，略低于去年同期水平。”巴斯夫集团（包括已终止经营的涂料业务在内）三季度不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益为15亿欧元，与去年同期相比略有下降，减少了7,800万欧元。
根据《国际财务报告准则》（IFRS）第5号规定，由于计划中的分拆，巴斯夫汽车原厂漆涂料、汽车修补漆及表面处理业务自2025年9月30日起被报告为已终止经营业务。即日起，上述业务部门的销售额和收益不再计入巴斯夫集团或表面处理技术业务领域的销售额、息税前收益以及息税、折旧及摊销前收益。自2025年1月1日起直至交易完成，上述业务部门的税后收益将在巴斯夫集团的税后收益中单独列示（“终止经营业务的税后收益”）。2024年数据已据此调整。
三季度报表同时呈现包括已终止经营业务的数据，以及根据《国际财务报告准则》第5号规定剔除已终止经营业务后的数据。调整后的数据反映了“涂料”业务经追溯调整，重新分类为已终止经营业务的情况，具体说明如下；上年数据已相应调整。在括号中，显示了已终止经营业务追溯调整前的2025年数据，以及2024年报告中的上年数据，但未附具体说明。
销售额为143亿欧元（2025年三季度调整前：152亿欧元），略低于去年同期的148亿欧元（2024年三季度报告：157亿欧元）。这一变化主要受不利的汇率影响，主要涉及美元、人民币和印度卢比，以及产品价格下降所致。化学品、材料、工业解决方案和农业解决方案业务领域价格下降；表面处理技术、营养与护理业务领域的价格则有所提升。表面处理技术、化学品和材料业务领域的销量有所增长，部分抵消了销售额下降的不利影响。
不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益，剔除已终止经营业务，与去年同期相比略有下降，从15亿欧元（2024年三季度报告：16亿欧元）下降至14亿欧元（2025年三季度调整前：15亿欧元），主要由于工业解决方案、化学品、材料以及营养与护理业务领域的收益降低所致。表面处理技术和农业解决方案业务领域收益显著增加，部分抵消了集团收益下降的影响。“其他”业务领域的收益较去年同期有所改善。不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益利润率与去年同期持平，为10%。
息税、折旧及摊销前收益为12亿欧元（2025年三季度调整前：13亿欧元），而去年同期近12亿欧元（2024年三季度：近13亿欧元）。息税、折旧及摊销前收益包括负2亿欧元的特殊项目。特殊项目主要源于结构性调整产生的特殊费用，尤其是持续的降本措施。此外，特殊收入来自将营养与健康业务部食品配料和功能性成分业务的剥离。息税前收益为2.32亿欧元（2025年三季度调整前：2.78亿欧元），高于去年同期的1.91亿欧元（2024年三季度报告：2.5亿欧元）。
净收益（不受已终止经营业务的影响）为1.72亿欧元，去年同期为2.87亿欧元。2024年三季度，净收益包含将Wintershall Dea资产转让给英国伦敦Harbour Energy公司相关的特殊收益。每股收益为0.19欧元（去年同期：0.32欧元）。经特殊项目和无形资产摊销调整后的每股收益为0.52欧元（去年同期：0.32欧元）。
2025年三季度经营活动产生的现金流为14亿欧元，较去年同期降低6.81亿欧元。这主要是由于其他经营资产的变动所致。在三季度，用于购买无形资产以及不动产、装置和设备的支出为9.73亿欧元，较去年同期降低5.1亿欧元。2025年三季度的自由现金流为3.98亿欧元，较去年同期下降1.71亿欧元。
巴斯夫将于2025年11月启动股票回购计划
2025年10月与凯雷集团达成协议，标志着巴斯夫在聚焦业务组合、释放涂料业务价值方面迈出重要一步，亦表明巴斯夫正在迅速推进其“制胜有道”企业战略。
鉴于目前已到账及预期收到的现金收益，特别是从业务组合调整措施中获取的收益，巴斯夫将正式启动股票回购计划。该计划回购规模上限为15亿欧元，预计将于2025年11月启动，至2026年6月底结束。此计划是2024年9月资本市场日宣布的股票回购计划的一部分，整体计划的回购总规模为40亿欧元，将持续至2028年底。原本这些股票回购计划最迟将于2027年启动，如今其中部分回购将提前启动。
Dirk Elvermann表示：“股票回购计划提前付诸实施，充分展现了管理层对巴斯夫潜在财务实力和真实价值的信心。在我们看来，巴斯夫所具备的优势在当前股价中尚未得到充分体现。”
巴斯夫集团将注销所有回购的股份，并相应减少股本。
巴斯夫集团2025年展望
巴斯夫对2025年全球经济环境假设保持不变：
- 全球国内生产总值增长率：2.0% –2.5%
- 全球工业生产增长率：1.8% –2.3%
- 全球化学品生产增长率：2.5% –3.0%
- 欧元兑美元均价：1欧元兑1.15美元
- 布伦特原油均价：每桶70美元
由于巴斯夫汽车原厂漆涂料、汽车修补漆及表面处理业务的列示方式发生变动，《巴斯夫集团2025年上半年度业绩报告》发布的巴斯夫集团2025财年预测也有部分调整（《巴斯夫集团2025年上半年度业绩报告》中的先前预测如有变动，则在括号内标明）：
- 集团不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益预计为67亿至71亿欧元之间 （此前为73亿至77亿欧元之间）
- 集团自由现金流预计为4亿至8亿欧元之间
- 集团二氧化碳排放量预计为1,670万吨至1,770万吨之间
经调整后不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益与先前预测区间有所差异，体现了与凯雷集团交易中涉及的已终止经营的涂料业务对2025年全年的预期贡献。自2025年1月1日起，这些业务已追溯列报为终止经营业务。
